Goldman Sachs rebaja su previsión de oro a 4.900 dólares la onza, un movimiento que reaviva dudas sobre la fiscalidad para expatriados en Dubái. Te explico lo que implica para tu bolsillo si vendes oro o lo tienes en el extranjero.
LA RESPUESTA CORTA
- En general: Si eres residente fiscal en España, las plusvalías por la venta de oro tributan en el IRPF y debes declarar el activo en el Modelo 720 cuando superas los 50.000 euros.
- La clave está en: Tu residencia fiscal. Si ya no eres residente en España y has formalizado la baja, por lo general no pagas impuestos allí por esa venta.
- Ojo con: Olvidar el Modelo 720 cuando tienes oro (lingotes, monedas o participaciones) en Dubái y sigues siendo residente fiscal español.
Lo que dice Goldman Sachs y por qué importa
El 17 de junio de 2026, Goldman Sachs revisó a la baja su pronóstico para el precio del oro, según informó Sky News Arabia. La entidad recorta en 500 dólares su estimación, situando el objetivo en 4.900 dólares la onza para diciembre de 2026.
La nota, firmada por los analistas Lina Thomas y Dan Struyven, apunta a que la Reserva Federal estadounidense mantiene una política monetaria más restrictiva de lo previsto, lo que frena las expectativas de recortes de tipos. Además, la nueva presidencia de Kevin Warsh al frente de la Fed introduce un tono ‘sorprendentemente duro’, dice Goldman. El banco advierte que si la Fed decide subir los tipos, el oro podría caer hasta 4.400 dólares la onza.
¿Cómo tributan las plusvalías del oro en Dubái?
En los Emiratos, el oro no tributa a nivel personal. Emiratos Árabes Unidos no aplica un impuesto sobre la renta de las personas físicas, por lo que los beneficios obtenidos por la venta de lingotes, monedas o participaciones en ETFs de oro no conllevan ningún impuesto para un inversor particular. Ahora bien, las compras de oro físico sí tienen un 5% de IVA, pero la reventa posterior, como particular, no tiene obligación fiscal.
La situación es muy distinta si eres residente fiscal en España. Hacienda española grava la plusvalía del patrimonio (la diferencia entre el precio de compra y el de venta) dentro de la base imponible del ahorro del IRPF. Los tipos dependen del tramo, oscilando desde el 19% para plusvalías de hasta 6.000 euros hasta el 26% para las que superan los 200.000 euros. Y lo más importante: si tienes oro en Dubái y eres residente fiscal en España, debes informar de esos bienes en el Modelo 720.
El mayor riesgo para un expatriado no es pagar impuestos por el oro, sino olvidar declararlo cuando sigue siendo residente fiscal en España.
La Realidad Fiscal
El Modelo 720 es la declaración informativa que deben presentar los residentes fiscales en España sobre los bienes y derechos situados en el extranjero cuando, dentro de una misma categoría, el valor supera los 50.000 euros, según la Agencia Tributaria. El oro, tanto si se trata de lingotes como de monedas de inversión o participaciones en fondos cotizados, entra en la categoría de bienes muebles y debe declararse si su valor conjunto excede ese umbral a 31 de diciembre.
Si has vendido oro durante el año y has obtenido una plusvalía, además tendrás que incluir esa ganancia en la declaración del IRPF (Modelo 100) del ejercicio siguiente. La omisión del Modelo 720 puede acarrear sanciones importantes: multa fija de 5.000 euros por dato incorrecto o no declarado, y si Hacienda descubre ganancias no declaradas vinculadas a ese bien, las penalizaciones pueden ser mucho mayores.
Pero cuidado: para los no residentes que han comunicado correctamente su baja fiscal en España, el Modelo 720 no aplica. En ese caso, el oro en Dubái solo tendrá relevancia fiscal si alguna vez vendes y decides regresar, o si mantienes alguna otra conexión que te haga residente. Aquí entra en juego el convenio de doble imposición España-UAE: en principio, asigna el derecho a gravar las plusvalías por bienes muebles al país de residencia del vendedor. Por tanto, un residente en UAE, al no tributar por IRPF, no pagaría ni en España ni en UAE. Pero la residencia fiscal no se elige, se determina por hechos: si pasas más de 183 días en España, mantienes intereses económicos o tu familia reside allí, Hacienda te considerará residente.
Con el nuevo pronóstico de Goldman, el precio del oro podría escalar hasta niveles que conviertan una plusvalía moderada en una cifra que salte varios tramos impositivos. Por eso, si tienes oro en Dubái, revisar tu situación fiscal antes de vender se convierte en una medida prudente. Recuerda que la página de ayuda del Modelo 720 en la sede electrónica de la Agencia Tributaria detalla los umbrales y plazos.
Lo que debes saber
- Umbral o cifra clave: 50.000 euros por categoría de bienes en el extranjero para el Modelo 720 (según la Agencia Tributaria).
- Plazo o fecha límite: 31 de marzo del año siguiente al del aumento o cuando se supera el umbral (para bienes a 31 de diciembre de 2026, plazo hasta el 31 de marzo de 2027).
- Organismo competente: Agencia Estatal de Administración Tributaria (AEAT) en España.
- Advertencia principal: No declarar el oro en el Modelo 720 puede conllevar multas de hasta 5.000 euros por dato incorrecto o no declarado, y si se relaciona con plusvalías omitidas, las sanciones pueden ser mucho mayores.
Este artículo tiene carácter informativo. Para tu situación concreta consulta siempre con un asesor fiscal especializado en expatriados.
