La agencia internacional Moody’s Ratings ha reafirmado la calificación crediticia Aa2 de los Emiratos Árabes Unidos con perspectiva estable, una decisión que subraya la confianza de los inversores en la solidez fiscal y la diversificación económica del país. La nota, una de las más altas de Oriente Medio, se apoya en el bajo endeudamiento del Gobierno federal, sus amplias reservas fiscales y la resiliencia de sus instituciones, según el comunicado de la firma.
CLAVES
- Qué cambia: Moody’s mantiene la calificación Aa2 y la perspectiva estable, lo que confirma la percepción de solvencia.
- Cuándo: La reafirmación se conoce en junio de 2026, tras la última revisión del perfil crediticio soberano.
- A quién afecta: A todos los residentes y empresas, ya que influye en la confianza de los mercados y en el coste del crédito.
La calificación Aa2 y sus fundamentos
Moody’s destaca la combinación de un elevado ingreso per cápita, instituciones sólidas y una gestión política eficaz como pilares del alto rating. La agencia subraya que el Gobierno federal mantiene niveles de deuda muy bajos y acumula sustanciales reservas fiscales gracias a los superávits presupuestarios de los últimos años. Estas fortalezas, según el informe, sitúan a los EAU entre las economías más seguras para los inversores.
Junto a estos factores, la calificadora menciona el papel de la ruta alternativa de exportación de crudo a través del oleoducto Habshan-Fujairah, que atenúa los riesgos derivados del cierre del estrecho de Ormuz desde principios de marzo. Esta infraestructura, en funcionamiento desde hace años, garantiza la salida de los hidrocarburos sin depender del paso marítimo, un elemento que Moody’s valora como clave para la estabilidad financiera del país.
Riesgos y previsiones: el impacto geopolítico
Pese a la perspectiva favorable, la agencia advierte de que las tensiones geopolíticas en la región —concretadas en el cierre del estrecho de Ormuz— siguen siendo un contrapeso a las fortalezas crediticias. En este contexto, Moody’s espera una contracción del 7 % del PIB real en 2026, arrastrada por una caída del 23 % en la producción de hidrocarburos y un retroceso del 4 % en el sector no petrolero.
Sin embargo, la perspectiva estable refleja la previsión de que el perfil crediticio de los EAU se mantendrá resistente. La agencia anticipa un repunte del 13 % en 2027, impulsado por la reanudación de los flujos comerciales y una recuperación del 8 % en la actividad no ligada al crudo. Estas estimaciones, recalca el informe, están respaldadas por los colchones fiscales que el Gobierno ha acumulado.
La perspectiva estable de Moody’s refleja la expectativa de que el perfil crediticio de los EAU se mantendrá resistente, apoyado por las reservas fiscales y la ruta alternativa de exportación.
El sector no petrolero da señales de vida
La resiliencia a la que alude Moody’s encuentra un reflejo inmediato en los datos del PMI (índice de gestores de compras) del sector privado no petrolero. Según S&P Global, el indicador subió de 52,1 en abril a 52,6 en mayo, el nivel más alto en tres meses tras dos meses consecutivos de caída. Alrededor del 21 % de las empresas encuestadas reportaron un aumento de la actividad, vinculado a una mayor demanda del mercado, expansión de proyectos e iniciativas respaldadas por el Gobierno.
En Dubái, el PMI también experimentó una ligera mejora, al pasar de 51,6 en abril a 52,0 en mayo, rompiendo la racha descendente que lo había llevado a mínimos de 55 meses. David Owen, economista principal de S&P Global Market Intelligence, señaló que el optimismo a largo plazo se mantiene fuerte, lo que sugiere que las empresas ven los desafíos actuales como temporales. La mejora en la actividad privada no petrolera se produce en un entorno de cautela geopolítica, lo que refuerza la idea de una economía diversificada y con capacidad de adaptación.
Qué cambia para ti
Una calificación soberana elevada y estable no es un concepto abstracto: afecta de manera indirecta al día a día de quien vive en los EAU. Los residentes y las empresas se benefician de unos tipos de interés potencialmente más bajos cuando el Estado goza de una buena reputación crediticia, porque los inversores exigen menos prima de riesgo. Esto se traduce, por ejemplo, en préstamos hipotecarios o al consumo más asequibles y en una mayor capacidad del Gobierno para financiar infraestructuras y servicios públicos sin recurrir a un endeudamiento excesivo.
Además, la reafirmación del rating refuerza la confianza de los inversores internacionales. Un país con Aa2 y perspectiva estable atrae capitales con más facilidad, lo que impulsa la creación de empleo y la actividad económica en sectores como el turismo, la industria o los servicios. El repunte del PMI no petrolero en mayo —hasta los 52,6 puntos— es un termómetro de esa dinámica: las compañías que ven crecer sus pedidos contratan más y sostienen la demanda interna. En definitiva, la calificación funciona como un sello de estabilidad que ayuda a mantener el poder adquisitivo de los residentes y la solidez del dirham, anclado al dólar.
La nota de Moody’s se suma a la que S&P Global Ratings emitió en marzo de 2026, cuando mantuvo el AA/A-1+ con perspectiva estable. La coincidencia de las principales agencias en valorar positivamente los fundamentales del país refuerza la percepción de seguridad económica, un factor que, según los analistas, puede contribuir a suavizar las facturas de la electricidad, el agua o el combustible en la medida en que el coste de financiación del Estado sea menor.
Para los residentes, la lectura práctica es doble. Por un lado, la calificación confirma que el país dispone de herramientas para amortiguar los choques externos —desde tensiones geopolíticas hasta fluctuaciones del petróleo— sin poner en riesgo servicios esenciales ni el valor de los ahorros. Por otro, invita a seguir con atención las próximas revisiones de las agencias y a consultar fuentes oficiales como el portal del Gobierno de los EAU para cualquier cambio normativo que pudiera derivarse del contexto económico.
En pocas palabras
- Qué cambia: Moody’s mantiene la calificación Aa2 y la perspectiva estable, confirmando la solvencia del país.
- Cuándo entra en vigor: La reafirmación se ha producido en la revisión de junio de 2026.
- A quién afecta: A todos los residentes, porque la nota influye en el coste del crédito, la inversión y la estabilidad del dirham.
- Qué debes hacer: Nada, es informativo. Si gestionas créditos o inversiones, puedes consultar los informes de Moody’s en su web oficial.
